Systematischer Alpha Handel

Verbessern Sie Ihr Portfolio mit Alpha und Beta Wenn ein Investor ein Portfolio in zwei Portfolios, ein Alpha-Portfolio und ein Beta-Portfolio trennt, hat er oder sie mehr Kontrolle über die gesamte Kombination von Risiken, denen er ausgesetzt ist. Indem Sie Ihre Exposition gegenüber Alpha und Beta individuell auswählen, können Sie die Erträge durch konsistente Pflege der gewünschten Risikostufen innerhalb Ihres Gesamtportfolios erhöhen. Lesen Sie weiter, um zu erfahren, wie dies für Sie arbeiten kann. SEHEN: Hinzufügen von Alpha ohne Risiko hinzufügen Die ABCs Bevor wir anfangen, müssen Sie einige Schlüsselbegriffe und Konzepte verstehen, nämlich Alpha, Beta, systematisches Risiko und idiosynkratisches Risiko. Beta - Die Rendite aus einem Portfolio, die auf die Gesamtmarktrendite zurückzuführen ist. Die Exposition gegenüber Beta entspricht der Exposition gegenüber dem systematischen Risiko. Das Alpha ist der Teil einer Portfoliorückführung, der nicht auf Marktrenditen zurückzuführen ist und somit unabhängig von Marktrenditen ist. Alpha - Die Rendite generiert basierend auf idiosynkratischem Risiko. Systematisches Risiko - Das Risiko, das aus der Investition in jede Sicherheit auf dem Markt kommt. Das Niveau des systematischen Risikos, das eine einzelne Sicherheit besitzt, hängt davon ab, wie korreliert es mit dem Gesamtmarkt ist. Dies wird durch Beta-Exposition quantitativ dargestellt. Idiosynkratisches Risiko - Das Risiko, das aus der Investition in ein einziges Wertpapier (oder Anlageklasse) resultiert. Der Grad des Eigenwillens, den eine individuelle Sicherheit besitzt, hängt in hohem Maße von den eigenen Besonderheiten ab. Dies wird quantitativ durch Alpha-Exposition dargestellt. Wenn ein Portfolio mehr als eine Alpha-Position enthält, dann wird das Portfolio jedes alpha-Positions-idiosynkratisches Risiko gemeinsam widerspiegeln.) Alpha-Beta-Framework Diese Messung der Portfolio-Renditen wird als alpha - Beta-Rahmens. Eine Gleichung wird mit einer linearen Regressionsanalyse abgeleitet, indem die Rendite der Portfolios im Vergleich zur Rendite des Marktes über die gleiche Zeitspanne zurückkehrt. Die aus der Regressionsanalyse berechnete Gleichung ist eine einfache Liniengleichung, die am besten zu den Daten passt. Die Steigung der Linie, die aus dieser Gleichung erzeugt wird, sind die Portfolios beta, und der y-Intercept (der Teil, der nicht durch Marktrenditen erklärt werden kann) ist das erzeugte Alpha. Um mehr zu erfahren, siehe Beta: Messung Preisschwankungen.) Die Beta-Exposure-Komponente Was ist es Ein Portfolio, das aus mehreren Aktien konstruiert wird, wird inhärent haben einige Beta-Exposition. Beta-Exposition in einer individuellen Sicherheit ist nicht ein fester Wert über einen bestimmten Zeitraum. Dies bedeutet systematische Risiken, die nicht stabil gehalten werden können. Durch die Trennung der Beta-Komponente kann ein Investor eine kontrollierte Menge an Beta-Exposition entsprechend seiner eigenen Risikobereitschaft beibehalten. Dies trägt dazu bei, die Portfolioerträge zu erhöhen, indem konsistentere Portfolioerträge erzielt werden. Alpha und Beta setzen die Portfolios auf idiosynkratisches Risiko und systematisches Risiko, dies ist jedoch nicht unbedingt negativ. Der Grad des Risikos, dem ein Investor ausgesetzt ist, korreliert mit dem Grad der potenziellen Rendite, die erwartet werden kann. Erfahren Sie mehr über Risiken in wie riskant ist Ihr Portfolio. Personalisieren Risiko-Toleranz und Bestimmung der Risiken und der Risiko-Pyramide. Wie wählen Sie Belichtung Bevor Sie eine Stufe der Beta-Exposition wählen können, müssen Sie zuerst einen Index auswählen, den Sie für den Gesamtmarkt repräsentieren. Der gesamte Aktienmarkt wird in der Regel durch den SampP 500 Index repräsentiert. Dies ist der am weitesten verbreitete Index zur Messung von Marktbewegungen und hat eine breite Palette von Anlageoptionen. Wenn Sie glauben, dass der SampP 500 nicht genau den Markt als Ganzes darstellt, gibt es viele anderen Indizes, die Sie finden, die Ihnen besser entsprechen können. Es gibt jedoch eine Beschränkung, da viele der anderen Indizes nicht über die vielfältigen Investitionsmöglichkeiten verfügen, die der SampP 500 ausführt. Dies beschränkt in der Regel Personen, die Verwendung der SampP 500 Index, um Beta-Exposition zu erhalten. Jetzt müssen Sie eine gewünschte Beta-Exposure für Ihr Portfolio wählen. Wenn Sie 50 von Ihrem Kapital in einen SampP 500 Indexfonds investieren und den Rest in bar halten, hat Ihr Portfolio eine Beta von 0,5. Wenn Sie 70 von Ihrem Kapital in einem SampP 500 Indexfonds investieren und den Rest in bar halten, ist Ihr Portfolio Beta 0,7. Dies liegt daran, dass die SampP 500 repräsentiert den Gesamtmarkt, was bedeutet, dass es eine Beta von 1. Die Auswahl einer Beta-Exposition ist sehr individuell, und wird auf viele Faktoren basieren. Wenn ein Manager wurde auf eine Art von Markt-Index benchmarked. Dass Manager würde wahrscheinlich entscheiden, ein hohes Maß an Beta-Exposition haben. Wenn der Manager eine absolute Rückkehr anstrebte. Würde er oder sie wahrscheinlich entscheiden, eine eher niedrige Beta-Exposition zu haben. Wege zur Erlangung Beta Exposure Es gibt drei grundlegende Möglichkeiten, Beta-Exposition zu erhalten: kaufen Sie einen Indexfonds. Kaufen Sie einen Futures-Kontrakt oder kaufen Sie eine Kombination aus einem Indexfonds und Futures-Kontrakten. Es gibt Vor-und Nachteile für jede Option. Bei Verwendung eines Indexfonds, um Beta-Exposition zu erhalten, muss der Manager eine große Menge an Bargeld, um die Position zu etablieren. Der Vorteil ist jedoch, dass es keinen zeitlich begrenzten Zeithorizont beim Kauf eines Indexfonds gibt. Beim Kauf von Index-Futures, um Beta-Exposure zu erhalten, braucht ein Investor nur einen Teil des Bargeldes, um die gleiche Position zu kontrollieren, wie der Index selbst zu kaufen. Der Nachteil ist, dass man einen Abrechnungstermin für einen Futures-Kontrakt wählen muss und dieser Umsatz höhere Transaktionskosten verursachen kann. (Lesen Sie mehr über Indizes in Index Investing.) Die Alpha-Komponente Für eine Investition, die als reines Alpha zu betrachten ist, müssen ihre Renditen vollständig unabhängig von den Renditen sein, die der Beta zugeschrieben werden. Einige Strategien, die die Definition des reinen Alphas exemplifizieren, sind Dinge wie: statistische Arbitrage. Equity-neutral gesicherte Strategien, Verkauf von Liquiditätsprämien im Rentenmarkt usw. Einige Portfoliomanager nutzen ihre Alpha-Portfolios, um einzelne Aktien zu kaufen. Diese Methode ist nicht reine Alpha, sondern die Manager Fähigkeiten in der Equity-Auswahl. Dies schafft eine positive Alpha-Return, aber es ist, was als beschmutzte Alpha bezeichnet. Es ist verdorben wegen der damit verbundenen Beta-Exposition, die zusammen mit dem Kauf der einzelnen Eigenkapital, die diese Rückkehr aus reinen Alpha hält. Einzelne Anleger, die versuchen, diese Strategie zu wiederholen, finden das letztere Szenario der Herstellung von gefärbtem Alpha, um die bevorzugte Methode der Ausführung zu sein. Dies ist auf die Unfähigkeit zurückzuführen, in die professionell geführten, privat genutzten Fonds (sog. Hedgefonds) zu investieren, die sich auf reine Alpha-Strategien spezialisieren. (Um mehr über Hedgefonds zu erfahren, siehe Einführung in die Hedgefonds - Teil 1. Teil 2 und eine kurze Geschichte des Hedgefonds.) Es gibt eine Debatte darüber, wie dieses Alpha-Portfolio zugewiesen werden sollte. Eine Methodik besagt, dass ein Portfolio-Manager eine große Alpha-Wette mit dem Alpha-Portfolios Kapital für Alpha-Generation beiseite legen sollte. Dies würde den Kauf einer einzigen einzelnen Investition und würde es die gesamte Menge an Kapital im Rahmen des Alpha-Portfolios. Es gibt einige Dissens unter Investoren zwar, weil einige sagen, dass eine einzelne Alpha-Investition zu riskant ist, und ein Manager sollte zahlreiche Alpha-Positionen für die Risikodiversifizierung halten. (Lesen Sie weiter über Alpha in Verständnis Volatility-Messungen.) Putting It All Together Einige könnten Fragen, warum Sie wollen Beta-Exposition innerhalb eines Portfolios haben. Immerhin, wenn Sie vollständig in reine Alpha-Quellen investieren und setzen Sie sich ausschließlich auf die unkorrelierten Renditen durch die Exposition gegenüber reinen idiosynkratischen Risiko, wouldnt Sie dies tun Der Grund liegt in den Vorteilen der passiven Erfassung von Gewinnen über die langfristige, die historisch aufgetreten sind Beta-Exposition. Um das Gesamtrisiko, dem ein Anleger in einem Gesamtportfolio ausgesetzt ist, besser kontrollieren zu können, muss er dieses Portfolio in zwei Portfolios aufteilen: ein Alpha-Portfolio und ein Beta-Portfolio. Von hier aus muss der Investor entscheiden, welcher Grad der Beta-Exposition am vorteilhaftesten wäre. Das überschüssige Kapital aus dieser Entscheidung wird dann in einem separaten Alpha-Portfolio verwendet, um das beste Alpha-Beta-Framework zu schaffen. Englisch: eur-lex. europa. eu/LexUriServ/LexUri...0053: EN: HTML Eine Abkürzung zur Schätzung der Anzahl von Jahren, die erforderlich sind, um Ihr Geld mit einer gegebenen jährlichen Rendite zu verdoppeln (siehe zusammengesetzte jährliche Zinssätze), die auf einem Darlehen belastet oder auf einer Anlage über einen bestimmten Zeitraum realisiert werden Investment-Grade-Sicherheit durch einen Pool von Anleihen, Kredite und andere Vermögenswerte gesichert. CDOs nicht in einer Art von Schulden spezialisiert. Das Jahr, in dem der erste Zustrom von Investitionskapital an ein Projekt oder ein Unternehmen geliefert wird. Dies markiert, wenn das Kapital ist. Leonardo Fibonacci war ein italienischer Mathematiker, geboren im 12. Jh. Es ist bekannt, dass er die "Fibonacci-Zahlen" entdeckt hat, eine Sicherheit mit einem Preis, der von einem oder mehreren zugrundeliegenden Vermögenswerten abhängig ist oder von ihm abgeleitet ist. Peter Kambolin, Vorstandsvorsitzender Peter Kambolin Ist ein Chief Executive Officer und Chief Operating Officer von Systematic Alpha Management, LLC. Er ist verantwortlich für die allgemeine Verwaltung von SAM und überwacht companyrsquos Handelstätigkeiten, Marketing-Aktivitäten, Compliance und Forschung. Herr Kambolin erhielt seine B. A. In Finance von Baruch College, magna cum laude, im Jahr 1995. Vor der Gründung von SAM arbeitete Herr Kambolin bei Commonwealth Associates, Inc. (RR), Unibank (Operations), Fifth Avenue Research und Advisory Group, Inc. (Equity Thor Capital, LLC (Gründer und Principal), Thor Futures, LLC (Gründer und Principal) und Systematic Alpha Management, LLC. Herr Kambolin hält Serie 3 nationale Gebrauchsgutfutures-Lizenz. Dr. Alexei Chekhlov, Direktor Dr. Alexei Chekhlov ist Leiter der Forschung und Portfolio Manager von Systematic Alpha Management, LLC. Dr. Chekhlov absolvierte am Moskauer Institut für Physik amp Technologie im Jahr 1990 mit Höchsten Auszeichnungen in der Theoretischen Physik amp Angewandte Mathematik. Er promovierte. In Applied Amp Computational Mathematics von der Princeton University im Jahr 1995. Vor der Gründung von SAM, Dr. Chekhlov arbeitete für Wexford Management (Quantitative Analyst, Optionen Preisgestaltung und Handel), BNP Paribas (Proprietary Trader, quantitative globale festverzinsliche Futures-Handel, Fixed Income Swaps Desk), TrendLogic Associates (Assistant Director für Research, globale Futures und Aktienstrategien) und Systematic Alpha Management, LLC. (Mitbegründer und Forschungsleiter). Dr. Chekhlovs wissenschaftlicher Hintergrund bezieht sich auf solche Gebiete wie hydrodynamische Instabilitäten und Flüssigkeitsturbulenzen. Während seiner Karriere in Wissenschaft und Finanzen, bestimmte Ergebnisse der Alexeis Arbeit wurden in führenden Physik und Finanzen Zeitschriften veröffentlicht. Gegenwärtig ist Dr. Chekhlov auch als Adjunct Professor an der Columbia University Mathematics Department tätig. Dr. Chekhlov hält Serie 3 nationale Gebrauchsgutfutures-Lizenz. 2009 Systematisches Alpha Management, LLC. Datenschutzerklärung: Dieses Material darf ohne vorherige schriftliche Zustimmung von Systematic Alpha Management, LLC nicht vervielfältigt, verbreitet oder an Dritte weitergegeben oder in irgendeiner Weise in ein anderes Dokument oder anderes Material übernommen werden.